暴落時こそ試したいダウの犬投資法

日経平均が急落する不安定な相場環境の中、個人投資家に求められるのは「安心感」と「再現性のある投資戦略」です。そんな中で、米国発のシンプルな手法である「ダウの犬」戦略が改めて脚光を浴びています。この戦略を日本株に応用し、割安かつ高配当な銘柄に投資することで、リスクを抑えながら安定収益を狙うことが可能です。

本記事では、配当利回りの高い日本企業を活用して「日本版ダウの犬」を構築する方法を紹介します。少額からでも始められる分散型ポートフォリオの組み方も具体的に解説します。

「ダウの犬」戦略とは何か

「ダウの犬（Dogs of the Dow）」戦略は、米国のダウ工業株30種から、その年末時点で配当利回りが高い10銘柄を選び、翌年に均等投資を行うという極めてシンプルな手法です。その後は年1回リバランスを行い、新たな利回り上位銘柄に入れ替えていきます。この方法は、過去にはダウ平均を上回るパフォーマンスを残すこともあり、特に安定志向の投資家に支持されています。

戦略の基本原理

この戦略の根幹は「配当利回りの高さ＝割安株」という考え方に基づいています。市場で一時的に評価が低くなった企業でも、本業が安定していて配当をしっかり出している企業は多く存在します。そうした銘柄に機械的に投資することで、感情に左右されずに投資を継続できるメリットがあります。

名称の由来と米国での実績

「ダウの犬」というユニークな名称は、株式市場で“見放された”銘柄に光を当てる姿勢から名付けられました。1991年に米国の投資家マイケル・オヒギンズ氏が提唱し、多くのファンドマネージャーや個人投資家がこの手法を採用。S&P500やダウ平均に勝るリターンを生んだ時期もあり、長期投資戦略として高い評価を受けています。

過去のパフォーマンスデータ

30年近くにわたるバックテストの結果では、年平均で10％近いリターンを記録することもありました。特に配当再投資を前提とすると、長期的には市場平均を超える成果が得られやすくなります。

暴落時のリターン比較

リーマンショックやコロナショックといった暴落時でも、配当があることで心理的・金銭的ダメージを軽減できるのが強みです。高配当株に投資しているという安心感が、冷静な判断を促します。

なぜ今「ダウの犬」が注目されるのか

2024年末から2025年にかけて、日経平均が大幅に下落し、現在でも下落が続く中、多くの投資家が動揺しています。しかしこの下落を「割安株の買い場」と捉え、配当利回りに着目した戦略を検討する投資家が増えています。まさにこうした局面こそ、「ダウの犬」のような機械的・逆張り的なアプローチが生きてきます。

日経平均急落と投資家の動揺

世界的な政治リスクや金利上昇、トランプ前大統領による対中関税政策の影響などが重なり、株式市場全体が大きく下落。こうしたショック安は不安を誘いますが、長期的に見れば「チャンス」と言える局面でもあります。

高配当株の魅力と安心感

高配当株は、株価が下がっても「配当」という確かなリターンを得られる点で、精神的な支えになります。とくに現在のように先行きが読みにくい相場では、配当収入があること自体が「安心材料」となり、投資を継続しやすくなります。

日本企業の配当政策変化

最近では、日本企業も株主還元を重視するようになり、安定配当を掲げる企業が増加傾向にあります。トヨタ、NTT、三菱商事などがその代表です。

実際の高配当銘柄例

2025年4月時点での注目高配当銘柄には、ホンダ（5.6％）、日本たばこ産業（5.0％）、武田薬品（4.7％）などがあります。これらは東証「コア30」に採用される日本を代表する企業です。

2025年後半の相場展望と高配当戦略の立ち位置

2025年後半の日本株市場は、引き続き不安定な動きを見せる可能性が高いと見られています。米国の金利政策、中国経済の減速、地政学リスク、そして国内企業の業績発表など、相場を揺るがす要因は枚挙にいとまがありません。

特に注目されるのは、世界的なインフレ鈍化と、それに伴う金利のピークアウトです。これにより「景気減速局面」へと移行する見方が強まっており、リスク資産への警戒感が高まる中で、「配当による確実な収益」が得られる投資スタイルが改めて評価される流れになっています。

実際、成長株への期待が萎む場面では、「株価は上がらなくても、配当があるから投資継続できる」という心理的メリットが、戦略としての優位性につながります。また、金利がピークアウトして横ばいから低下傾向に転じれば、配当利回りが再び債券などの利回り商品に対して相対的な魅力を放つことになります。

加えて、円安傾向が続けば、海外事業を多く持つ高配当企業（商社、自動車、通信など）にとっては業績の追い風となり、増配の可能性も十分にあります。こうしたマクロ経済の流れと個別企業の配当政策を掛け合わせることで、「ダウの犬」戦略は2025年後半においても、非常に合理的かつ現実的な投資手法といえるでしょう。

不安定な市況のなかで、価格変動に一喜一憂せず、配当という“確定収益”を積み上げる投資行動は、まさに今の相場にふさわしい選択肢です。

日経平均急落に備えるポートフォリオ構築法

では、実際に「ダウの犬」戦略を日本株に応用するにはどうすればよいのでしょうか。ここでは、東証のコア30銘柄をベースに、配当利回りの高い10銘柄を選んだ「日本版ダウの犬ポートフォリオ」の構築方法を紹介します。

「ダウの犬」戦略を日本株に応用

米国のダウ30のように、日本にも時価総額上位30銘柄で構成される「コア30」という指標があります。この中から、配当利回りの高い10社をピックアップすることで、日本版「ダウの犬」戦略が成立します。

選定基準と注意点

配当利回りの高さだけでなく、配当の安定性や業績、財務の健全性も確認が必要です。また、業種が偏りすぎないようにすることで、リスク分散の効果が高まります。

国内版ダウの犬構築例

2025年4月7日時点で選定された10銘柄による、日本版「ダウの犬」ポートフォリオは以下の通りです。

このように、業種分散も配慮されたポートフォリオがわずか5万円程度で構築可能です。配当利回りの平均は約4.5％で、景気に左右されにくいディフェンシブ株と成長期待の高い銘柄のバランスも良好です。

戦略実行時のポイントとリスク管理

「ダウの犬」戦略を長期的に機能させるためには、いくつかの重要なルールを守ることが必要です。特に配当の変動や銘柄の入れ替えに対する柔軟な対応、感情に左右されない運用姿勢が求められます。日本市場でこの戦略を実行する場合にも、同様の視点が不可欠です。

機械的運用の重要性

この戦略の基本は「年に一度、決めたルール通りに入れ替える」ことです。相場の上げ下げやニュースに振り回されて感情的な売買をしてしまうと、パフォーマンスが安定しません。高配当利回り10銘柄を毎年機械的に選出し、均等に投資することで、システム的・長期的な運用が実現します。

配当変動リスクと対処法

どれだけ魅力的な高配当銘柄でも、業績の悪化によって減配や無配に転じることはあります。海運株など景気に左右されやすい銘柄では、配当の大幅な変動が過去にも見られました。こうしたリスクに備えるには、企業の配当性向や財務状況、配当実績の安定性をチェックし、減配が起きた場合は翌年のリバランスで柔軟に入れ替えを行うことが重要です。

「ダウの犬」戦略で目指す長期的成果

「ダウの犬」戦略の本質は、長期にわたり、安定した配当と値上がり益の両方を狙う投資アプローチにあります。短期的な相場変動に惑わされず、機械的に継続することで、複利効果を最大限に活かすことができます。

複利効果の重要性

平均利回り4.5％のポートフォリオに毎年再投資を行った場合、20年後には元本の2.4倍以上に資産が増えるという試算もあります。配当を受け取り、使わずに再投資することで「雪だるま式」に資産を増やすことが可能です。

長期保有で得られる安心感

戦略的な投資では「売らない勇気」も大切です。株価が下がったときに焦って売ってしまうのではなく、配当が出続けている限り保有を続けることで、相場の反転をじっくり待つことができます。

まとめ

日経平均が急落する不安定な相場環境では、投資家にとって冷静な判断と確固たる戦略が求められます。「ダウの犬」戦略は、そうした局面でも揺らぐことなく安定した収益を目指せる投資手法です。配当利回りの高い銘柄を機械的に選び、長期的に保有することで、精神的にも経済的にも安定した投資を実現できます。
少額からでも分散された高配当ポートフォリオを構築できる今、日経平均が急落するこのタイミングこそ、配当を軸にした堅実な戦略で、将来に向けた資産形成の第一歩を踏み出してみてはいかがでしょうか。