AIを支える電力・通信株3選｜フジクラ・SWCC・明電舎の注目点

2027年のAI関連株を読むときに重要なのは、社名に「AI」が付くかどうかではなく、設備投資が実際に受注・売上・利益につながるかです。

この記事では、生成AIを動かす「通信」と「電力」のインフラに注目し、フジクラ（5803：光通信）、SWCC（5805：電力接続）、明電舎（6508：変圧器）の三社を、受注から売上化までの時間軸を中心に比較します。

フジクラの通信インフラと日米での増産投資状況
SWCCのSICONEX増産計画と2027年受注化期待
明電舎の沼津工場160億円投資と2028年度稼働見通し
受注→売上化→営業利益の時間軸と確認すべき定量指標

各銘柄の概要と役割整理
通信領域の注目点とフジクラの増産投資
電力領域の注目点とSWCC明電舎の比較
2027年に注目する投資判断の確認項目
まとめ

各銘柄の概要と役割整理

生成AIを動かすインフラ投資を考える上で、AI設備投資のどの工程で利益を得る企業かを見極めることが重要になります。

半導体の次に投資の波が及ぶ「通信」と「電力」の領域で、それぞれ異なる役割を担うのがフジクラ、SWCC、明電舎の3社です。

具体的には、フジクラがデータを運ぶ通信、SWCCが電気をつなぐ電力接続、そして明電舎が電圧を変える変圧器の分野で中心的な役割を果たします。

銘柄	AIインフラでの役割	主な注目領域
フジクラ	データを運ぶ	光ファイバー・高密度光配線
SWCC	電気をつなぐ	電力ケーブル・接続部品
明電舎	電圧を変える	変圧器・変電設備

この3社を単に「電線株」として一括りにするのではなく、それぞれの得意分野とAIデータセンター内での貢献領域を理解することが、2027年を見据えた投資判断の第一歩となるのです。

フジクラ5803の事業概要と通信の位置付け

フジクラは、光ファイバーや電力ケーブルなどを手掛ける非鉄金属メーカーです。

特にAIインフラの観点では、データを高速かつ大量に転送するための光通信技術が中核となります。

生成AIやクラウドサービスの拡大でデータセンター内の通信量が爆発的に増加しており、その神経網となる光ファイバーや光配線の需要が高まっています。

フジクラは「2028中期経営計画」において、データセンターソリューションを将来の成長を支える重要領域と明確に位置付けています。

高速・大容量通信を実現する高密度光ケーブル「WTC（Wrapping Tube Cable）」や、配線作業を効率化するコネクタ製品群が、データセンターの性能向上に直接貢献するのです。

事業セグメント	主な製品・サービス	AIインフラとの関連
情報通信	光ファイバー、光ケーブル、光配線	データセンター内の高速通信網の構築
エレクトロニクス	電子部品、コネクタ	サーバー機器や通信装置向け部品の供給
エネルギー・産業	電力ケーブル、産業用電線	データセンターへの電力供給網の一部

結論として、フジクラの強みはAIデータセンターの性能を左右する「通信」という根幹部分を支えている点にあります。

データをいかに速く正確に運ぶかがAIの性能を決めるため、同社の技術が業績を牽引する重要な要素です。

SWCC5805の事業概要と電力接続の位置付け

SWCCは、電力ケーブルや通信ケーブルなどを製造する企業です。

AIデータセンターの文脈では、施設へ大量の電力を安全かつ安定的に引き込むための電力ケーブルと接続部品が極めて重要な役割を担います。

データセンターは膨大な電力を消費するため、電力網から施設までをつなぐ「血管」ともいえるインフラが不可欠です。

特に注目すべき製品が、高電圧電力ケーブル向けの接続部品である「SICONEX（サイコネックス）」です。

データセンターの新設に伴う変電所の増強などで需要が拡大しており、同社は2026年度の売上高を2023年度比で220％に伸ばす増産計画を進めています。

製品カテゴリ	具体的な製品	データセンターでの役割
電力ケーブル	高電圧ケーブル	電力網から変電所・施設への大容量電力供給
接続部品	SICONEX	ケーブル同士や機器との安全・確実な接続
通信ケーブル	通信ケーブル	施設内の補助的な通信網や制御システムの構築

SWCCは、AIデータセンターの安定稼働に欠かせない電力を「つなぐ」という工程で大きな強みを持っています。

特に高電圧を扱う接続部品の信頼性が事業成長の鍵を握るといえるでしょう。

明電舎6508の事業概要と変圧器の位置付け

明電舎は、発電・変電設備や水処理システムなどを手掛ける重電メーカーです。

AIデータセンター向けには、電力網から送られてくる高圧の電気を、サーバーなどの電子機器が使える適切な電圧に変換する「変圧器」が中心的な役割を果たします。

これは電力インフラにおける「心臓部」にあたり、電力の安定供給に不可欠な設備です。

AIの普及による電力需要の急増に対応するため、明電舎は静岡県の沼津事業所にある変圧器工場に160億円を投資し、生産能力を現状比で約1.5倍に増強する計画を発表しました。

この投資は、データセンター建設や再生可能エネルギー導入に伴う送配電網の強化を見据えたものです。

事業領域	主な製品・設備	データセンターでの役割
変電事業	変圧器、開閉装置	電圧の変換・調整による電力の安定供給
発電事業	発電設備、無停電電源装置	停電時のバックアップとなる非常用電源の確保
電力変換	電力変換装置（PCS）	電力品質の安定化や効率的なエネルギー利用

結論として、明電舎はAI時代の膨大な電力消費を支える「電圧の調整」という基幹部分を担います。

変圧器の生産能力増強が、今後のデータセンター関連の受注と業績を大きく左右する重要なポイントです。

通信領域の注目点とフジクラの増産投資

AIデータセンターの性能を最大限に引き出すためには、膨大なデータを高速で処理する半導体だけでなく、そのデータを遅延なく送受信する通信インフラが不可欠です。

特に重要となるのが、サーバー間を繋ぐ高密度・大容量の光通信技術といえます。

この需要の中心にいるのがフジクラです。

以下では、爆発的に増加する需要に応えるための日米での大規模な増産投資の状況、それが実際にデータセンター向け売上へどう貢献しているか、そして投資家として冷静に見ておくべき主要なリスクと確認指標を具体的に解説します。

フジクラは、AI関連の需要をすでに取り込み成長軌道に乗っている企業であり、今後の焦点は増産投資を計画通りに実行し、持続的な成長を実現できるかにあります。

日米増産投資の規模と工場増強状況

フジクラは、生成AIの普及に伴うデータセンター向け光ファイバーケーブルの需要急増に対応するため、大規模な設備投資に踏み切っています。

特に、日本と米国で最大3,000億円規模の戦略投資を進める方針を打ち出しており、需要地での生産体制を強化する姿勢が鮮明です。

国内では千葉県の佐倉事業所を増強し、米国でも新工場の建設を計画しています。

項目	内容
投資規模	最大3,000億円
対象地域	日本、米国
国内拠点	佐倉事業所の増強
海外拠点	米国での新工場建設計画
目的	AIデータセンター向け光ファイバーケーブルの生産能力増強

この大胆な投資計画は、将来の市場拡大を確実に取り込むという経営の強い意志を示しています。

そのため、これらの増産計画が予定通りに進捗しているかどうかは、フジクラの将来性を判断する上で非常に重要な確認点となります。

データセンター向け光ファイバー需要と売上寄与

AIデータセンターでは、GPUなどのプロセッサー間で大量のデータを高速通信するために、従来よりも高密度で多心な光ケーブル配線が求められます。

フジクラが強みを持つ「高密度光配線ソリューション」は、まさにこの需要に応える技術です。

フジクラの2028中期経営計画においても、データセンターソリューション事業は将来の成長を支える重要な柱として位置づけられています。

実際に、情報通信事業の売上と利益は、データセンター向け需要の拡大を背景に力強い成長を見せています。

これは、AIインフラへの投資が、期待だけでなく実際の業績としてフジクラに貢献していることを示します。

今後もデータセンター市場の拡大が続く限り、この事業が同社の業績を牽引していくことは確実です。

フジクラに関する主要リスクと確認指標

フジクラの成長期待は非常に高いですが、投資を検討する上ではリスクを客観的に評価することが欠かせません。

最も注意すべきなのは「市場の需要変化と大規模な設備投資の収益化タイミング」であり、これを見誤ると高値掴みにつながりかねません。

リスクは漠然と恐れるのではなく、具体的な指標で定期的に確認することが重要です。

特に四半期ごとに発表される決算では、データセンター向け売上高の成長率や情報通信事業セグメントの利益率などを注意深くチェックする必要があります。

リスク要因	確認すべき定量指標
AIデータセンター投資の減速	主要顧客の設備投資計画、受注高・受注残の推移
増産による供給過剰	製品単価の動向、工場の稼働率
設備投資負担	財務状況（自己資本比率、有利子負債）
為替変動	決算資料の為替感応度、想定為替レート
株価への過度な期待織り込み	PER・PBRなどの株価評価指標

これらのリスクと指標を継続的に確認し、企業の成長性と現在の株価評価のバランスを冷静に判断することが、中長期的な投資の成功につながります。

電力領域の注目点とSWCC明電舎の比較

AIデータセンターを安定して稼働させるためには、半導体や通信設備だけでなく、膨大な電力を確実に供給する電力インフラが不可欠です。

この領域では、電線や変圧器といった設備への投資が拡大していきます。

ここでは「電気をつなぐ」役割を担うSWCCのSICONEX増産と、「電圧を変える」役割を担う明電舎の沼津工場への大型投資に注目します。

両社の事業内容と、AI関連需要が業績に反映されるまでの時間軸の違いを理解することが重要です。

会社名	AIインフラでの役割	主な注目点	2027年の位置付け
SWCC	電気をつなぐ	電力ケーブル接続部品「SICONEX」の増産	本格的な案件の受注が始まる段階
明電舎	電圧を変える	沼津事業所への160億円投資による変圧器工場増強	2028年度の増産稼働に向けた準備段階

SWCCと明電舎は、共にデータセンター需要の恩恵を受ける企業ですが、その収益化のステージは異なります。

この時間軸の違いを把握することで、より的確な投資判断が可能になります。

SWCCのSICONEXと増産計画の進捗

SWCCが注力する「SICONEX」とは、データセンターや変電所などで使われる高電圧の電力ケーブルを、安全かつ確実に接続するための部品です。

電力インフラの信頼性を支える重要な製品といえます。

AIデータセンター建設に伴う需要増に対応するため、同社はSICONEXの増産投資を積極的に進めています。

第2期投資分は2026年度からの売上貢献を予定しており、会社は2026年度の売上高を2023年度比で220%に拡大するという意欲的な計画を示しました。

項目	内容
対象製品	SICONEX（高電圧電力ケーブル向け接続製品）
増産計画	第2期投資が進行中
売上貢献開始	2026年度からを予定
会社計画	2026年度の売上高を2023年度比220%へ
需要の本格化	データセンター関連の大型案件受注は2027年以降の見通し

増産体制の強化はすでに進んでいますが、会社側の説明によれば、データセンター関連の本格的な受注が見込まれるのは2027年以降です。

そのため、2027年は期待が実際の受注へと変わるかを見極める重要な年になります。

明電舎の沼津工場160億円投資と稼働見通し

「変圧器」は、発電所から送られてくる非常に高い電圧の電気を、データセンターなどの施設内で安全に使える電圧に変換するための設備です。

電力需要の増加に伴い、この変圧器の重要性はますます高まっています。

明電舎は、この需要に対応するため、静岡県にある沼津事業所の変圧器工場に160億円という大規模な投資を行い、生産能力を現状の約1.5倍に引き上げることを決定しました。

項目	内容
投資対象	沼津事業所の変圧器工場（新建屋増築）
投資額	160億円
生産能力	現状比で約1.5倍に増強予定
新建屋の稼働開始	2028年度を目標
投資の背景	データセンター建設や再生可能エネルギー導入による電力需要増

この新しい工場が本格的に稼働し、増強された生産能力が業績に反映されるのは2028年度以降の見通しです。

したがって2027年においては、この大型投資を支えるだけの受注残が着実に積み上がっているか、そして工事が計画通りに進んでいるかを確認することが投資判断の鍵を握ります。

電力インフラ共通のリスクと受注タイムライン

電力インフラ関連の事業には、案件を受注してから実際に売上として計上されるまでに長い期間を要するという、業界特有の性質があります。

このタイムラグが事業上のリスクとなるのです。

たとえば、データセンターの建設計画が遅れたり、銅などの部材価格が高騰したり、あるいは専門的な工事を担当する技術者が不足したりすることで、プロジェクトの進行は大きな影響を受けます。

受注から売上計上まで1年以上かかることも決して珍しくはありません。

会社名	想定される主なリスク	2027年の確認ポイント
SWCC	プロジェクトの開始遅延、銅価格の変動、工事人材の不足	データセンター関連の大型受注が実際に始まるか
明電舎	変圧器工場の稼働遅延、部材不足、建設コストの上昇	2028年度の稼働に向けた受注残の積み上がりと工事の進捗

こうした背景から、両社の業績を評価する際には、短期的な売上や利益の数字だけを見るのではなく、将来の売上につながる「受注残」が四半期ごとにどれだけ増えているか、そして受注した案件がいつ売上として計上される見通しなのかを、IR資料などで継続的に確認していく必要があります。

2027年に注目する投資判断の確認項目

AIインフラ関連株への投資で最も重要なのは、期待感と実際の業績を切り分けることです。

特に、受注から売上、利益へとつながるタイムラインを定量的に追うことが投資判断の精度を高めます。

3社の業績を評価する上で特に注目すべき3つの指標、受注高受注残の四半期推移、売上化と営業利益率の変化、設備投資の稼働時期と工事進捗確認について具体的に解説します。

銘柄	2027年の位置付け	主に見るべき指標
フジクラ	成長の継続と持続性	データセンター向け売上・利益率
SWCC	本格的な案件化・受注化	受注高・受注残の増加ペース
明電舎	2028年度増産への準備	受注残と新建屋の工事進捗

これら3つの視点から各社のIR情報を四半期ごとに確認することで、AIインフラ投資の恩恵がどのタイミングで、どの程度の規模で業績に反映されるかを見極められます。

受注高受注残の四半期推移

受注高は将来の売上につながる先行指標であり、受注残は企業が抱える仕事の量を示すため、事業の安定性を測る上で極めて重要です。

特にSWCCや明電舎のような受注生産型の事業では、受注高が前年同期比で2桁成長しているか、受注残が積み上がっているかを確認することが、期待が実需に変わっているかを判断するカギになります。

銘柄	確認すべきポイント
フジクラ	情報通信事業セグメントの受注動向
SWCC	エネルギー・インフラ事業の受注高とデータセンター関連案件の内訳
明電舎	電力インフラ事業の大型案件受注と受注残高の推移

四半期決算短信や説明会資料でこれらの数字を継続的に追いかけることで、市場の期待を先回りして業績の変化を捉えることが可能になります。

売上化と営業利益率の変化

売上化とは、受注した案件が実際に製品やサービスとして提供され、企業の売上として計上されることを指します。

受注から売上計上までにはタイムラグがあるため、この期間を把握することが重要です。

たとえば、明電舎の変圧器事業は受注から売上計上まで1年以上かかるケースも少なくありません。

受注が増えてもすぐに売上が伸びるわけではない点に注意が必要となり、同時に増産や効率化によって営業利益率が改善しているかも確認します。

銘柄	売上化のタイミング	利益率の確認ポイント
フジクラ	比較的短い（データセンター向け製品）	増産効果による利益率の向上
SWCC	2027年以降に本格化	SICONEXなど高付加価値製品の構成比
明電舎	長期（1年以上）	原材料価格の変動と価格転嫁の進捗

受注残が順調に売上へ転換し、かつ営業利益率が向上している局面こそ、企業が本格的な成長サイクルに入ったと判断できるサインです。

設備投資の稼働時期と工事進捗確認

設備投資は将来の成長に向けた重要な布石ですが、その効果が業績に反映されるのは工場などが実際に稼働してからです。

明電舎は沼津事業所の変圧器工場に160億円を投じますが、新建屋の稼働開始目標は2028年度です。

2027年時点では、この投資はまだ費用先行期間であり、工事が計画通りに進んでいるかを確認する段階といえます。

銘柄	主要な設備投資	2027年の確認項目
フジクラ	日米での光ファイバー関連工場増強	新ラインの稼働率と生産実績
SWCC	SICONEXの第2期・第3期増産投資	第2期投資の売上貢献度と第3期投資の計画進捗
明電舎	沼津事業所の変圧器工場新設	新建屋の建設工事進捗と部材調達状況

企業のIRサイトで公表される設備投資の進捗報告を定期的に確認し、計画と実績の間にズレが生じていないかをチェックすることがリスク管理につながります。